En 2024, le secteur du private equity continue de s’adapter aux défis économiques mondiaux. Des tendances clés émergent en France, en Europe et à l’échelle mondiale, reflétant une diversification des investissements, un intérêt accru pour l’intelligence artificielle, une dynamique de levée de fonds et une exploration de nouveaux secteurs porteurs.
Les tendances du private equity en France en 2024
En France, les tendances soulignent une industrie du capital-investissement qui reste robuste et capable de s’adapter aux conditions changeantes, tout en jouant un rôle clé dans la transition énergétique et la réindustrialisation du pays.
1. Un marché robuste et une activité de cession soutenue
En 2023, le secteur du private equity en France a maintenu un haut niveau d’activité, malgré les incertitudes économiques. Les investissements dans les entreprises et les projets d’infrastructure sont restés élevés, reflétant l’attrait durable de ces domaines pour les investisseurs. Selon le rapport de France Invest¹, 31,2 milliards d’euros ont été investis dans 2 748 entreprises et projets, avec une forte dynamique observée au second semestre.
Le marché des cessions a également témoigné de cette vitalité. Bien que le volume global des cessions ait diminué en raison de cessions secondaires et de refinancements, le nombre d’opérations est resté significatif, avec 1 345 cessions réalisées en 2023. Cette activité soutenue est un indicateur de la résilience du marché français et de la capacité des acteurs du private equity à attirer des investisseurs internationaux.
En début d’année, les perspectives pour 2024 étaient optimistes, avec une stabilisation attendue des taux d’intérêt et de l’inflation, qui devrait favoriser davantage d’investissements et de cessions. Les investisseurs, encouragés par un environnement de marché plus stable, continueront probablement à alimenter la dynamique du secteur.
2. Dynamisme des investissements au second semestre
Le second semestre 2023 a été marqué par un dynamisme notable des investissements. Une hausse de 25 % en montants et de 13 % en nombre d’investissements a été observée par rapport au premier semestre¹. Les secteurs de l’industrie et des énergies renouvelables ont continué d’attirer une part substantielle des capitaux investis.
L’industrie représentait 30 % des montants investis en 2023, avec une augmentation de 8 %, tandis que les énergies renouvelables attiraient 44 % des investissements. Cette prédominance démontre l’intérêt des investisseurs pour les secteurs résilients et à fort potentiel de croissance. De plus, les investissements régionaux ont continué de croître, avec 56 % des montants et des opérations réalisés en dehors des grands centres urbains¹.
3. Un rebond marqué des levées de capitaux au second semestre
Le second semestre de 2023 a vu une nette reprise des levées de capitaux. En 2023, 52 % des capitaux levés provenaient de l’international, avec un nombre record de sept levées de plus d’un milliard d’euros. Cette tendance souligne l’attractivité renouvelée du marché français pour les investisseurs internationaux, malgré une diminution des allocations des investisseurs institutionnels.
Les family offices et les personnes physiques montrent un intérêt croissant pour les investissements en private equity. En 2023, leurs souscriptions ont augmenté de 14 % ; reflétant ainsi l’attrait croissant du private equity comme classe d’actifs. Cette dynamique positive devrait se poursuivre, avec un potentiel de levées de capitaux encore plus important à l’avenir, grâce à l’intérêt soutenu des investisseurs internationaux et locaux.
Les tendances du private equity en Europe et dans le monde
1. Exploration de nouveaux secteurs d’investissement
Les fonds de private equity cherchent de plus en plus à diversifier leurs portefeuilles en explorant de nouveaux secteurs d’investissement. Parmi ces derniers, le domaine du sport, qui semble particulièrement attractif. Dans son rapport « Private Equity Pulse : key takeways from Q2 2024 », EY indique que près de 50 milliards de dollars ont été investis dans ce secteur². Le sport présente des caractéristiques uniques : des barrières à l’entrée élevées et une faible corrélation avec d’autres classes d’actifs, ce qui en fait une option d’investissement sûre et rentable.
Les équipes sportives offrent des bases de clients fidèles et des sources de revenus diversifiées, telles que les droits de diffusion, le merchandising et les ventes de billets. Selon l’analyse d’EY, ces diverses sources de revenus créent des opportunités de création de valeur, notamment à travers l’amélioration des infrastructures et le développement de nouvelles offres.
2. L’accent sur l’intelligence artificielle
L’intelligence artificielle (IA) est devenue un axe d’investissement majeur pour les fonds de private equity. En 2023, 17 milliards de dollars ont été investis dans l’IA, soit le triple par rapport à l’année précédente². Les fonds se concentrent majoritairement sur les entreprises spécialisées dans les logiciels, le conseil, et la gestion de réseaux, qui représentent 77 % des investissements en IA.
Les entreprises de consommation intégrant l’IA et le machine learning (ML) ont reçu 13 % des financements, tandis que le secteur de la santé, utilisant l’IA pour la découverte de médicaments et l’innovation dans les technologies de la santé, a également suscité un intérêt important. L’investissement dans l’IA continue d’être dynamique, avec des fonds cherchant à tirer profit des innovations technologiques et de l’augmentation de l’efficacité qu’elles offrent.
3. Activité de cession et dynamique de levée de fonds
L’activité de cession a connu une nette augmentation au deuxième trimestre 2024, avec 90 cessions d’une valeur de 113 milliards de dollars, contre 79 milliards au premier trimestre. Ce regain d’activité n’est pas dû à un manque d’acheteurs, seulement 30 % des General Partners (GP) citant cela comme une préoccupation, selon le rapport d’EY².
Les GP se concentrent davantage sur l’optimisation des performances de leurs portefeuilles, préférant attendre des valorisations plus favorables avant de procéder à des cessions. Par ailleurs, ils explorent des solutions de liquidité alternatives, telles que les véhicules de continuation³ (continuation funds en anglais), en attendant une opportunité favorable pour les introductions en bourse. Cette approche stratégique et patiente vise à maximiser le retour sur investissement pour les investisseurs.
4. Perspectives positives pour le private equity en Europe
Dans son étude annuelle publiée en mars 2024, European Private Equity Outlook 2024, Roland Berger indiquait des perspectives positives pour le secteur du private equity en Europe. En effet, 65 % des experts du secteur anticipent une augmentation des opérations de fusions-acquisitions impliquant le private equity⁴. La normalisation attendue des taux d’intérêt et la reprise économique en Europe contribuent à ces perspectives optimistes.
Selon le même rapport, les cessions de sociétés en portefeuilles reportées en 2023 viennent alimenter l’activité de fusions-acquisitions en 2024. Les secteurs les plus prometteurs pour ces opérations incluent la technologie, les logiciels et les solutions numériques, ainsi que la santé et les produits pharmaceutiques. Ces secteurs sont notamment favorisés pour leur capacité de croissance, leur résilience et leur potentiel d’innovation.
5. Croissance du Private Credit et impact sur le Private Equity
Le Private Credit⁵, ou crédit privé, est en train de redéfinir le paysage des fusions-acquisitions, offrant une alternative intéressante au financement traditionnel par emprunt bancaire. Les plateformes de crédit privé ont connu une croissance significative, fournissant des capitaux permanents, notamment en provenance d’assurances, pour soutenir des transactions plus grandes et plus complexes.
Il faudra attendre début 2025 pour voir cette tendance se confirmer, comme le prévoit PwC dans son rapport Global M&A Industry Trends 2024, avec de plus en plus de fonds de private equity utilisant le crédit privé comme levier pour exécuter des transactions importantes tout en diversifiant leurs portefeuilles. Ce type de financement est particulièrement avantageux en période d’incertitude économique, où l’accès au financement bancaire peut être plus contraint. En conséquence, le private credit devient une composante essentielle de la stratégie de nombreux fonds, permettant une plus grande flexibilité et une meilleure adaptation aux conditions de marché changeantes.
Conclusion
En 2024, le private equity continue d’évoluer en réponse aux dynamiques économiques et sectorielles mondiales, avec une attention particulière portée à l’innovation, à la diversification des investissements et à l’optimisation des stratégies de sortie. Les entreprises, confrontées à des marchés en mutation, bénéficient du soutien d’acteurs expérimentés pour réussir leurs opérations de croissance externe, de M&A ou de LBO. Dans ce contexte, Valtus, leader européen du management de transition, joue un rôle clé en accompagnant les entreprises à travers ces transformations stratégiques, en leur apportant l’expertise nécessaire pour naviguer dans ce paysage complexe et en constante évolution. Valtus sera également présente au PEX 2024, événement majeur du capital-investissement, les 13 et 14 novembre, en tant que partenaire pour partager les meilleures pratiques et échanger avec les acteurs clés de l’industrie.
Sources :
¹ France Invest – Activité des acteurs du capital-investissement français 2023 – Mars 2024
² EY – Building Equity Pulse : key takeaways from Q2 2024
³ Bain & Company – Global Private Equity Report 2024
⁴ Roland Berger – European Private Equity Outlook 2024 – Mars 2024
⁵ PwC – Global M&A Industry Trends 2024 – Tendances et perspectives pour le secteur du Private Equity – Mars 2024 / 2024 Mid-Year Outlook – Global M&A Trends in Private Capital – Juin 2024
